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PPP风险防范的武功秘笈 练还是不练?

新闻时间:2017-05-18      文章来源:

编者按:

中国工程承包市场正发生着深刻的变化,支撑过去高速发展的生产要素不再,增速急速下降,市场结构改变。当市场关上一扇门的时候,也打开了一扇窗——PPP应运而生。近期基业长青和陕西建工联合举办了2017年第三期PPP分享会,PPP行业专家杜老师亲授秘诀,用丰富案例向大家剖析了施工企业参与PPP时该如何防范风险及最大获益。

施工企业站位

1、冲击——两次招标并一次

法律依据:依据《招标投标法实施条例》(2012年2月1日)可知,“已通过招标方式选定的特许经营项目投资人依法能够自行建设、生产或者提供”可以不进行招标。

实务要点如下:①竞争惨烈,不参与PPP,则再无施工投标机会,企业生存更成问题;②PPP项目回报率低且周期长,只有施工企业感兴趣(可通过施工利润弥补PPP投资利润不足);③投资人中至少有一家有施工资质;④宜几家施工单位组成联合体,以便合法分标段承担工程;⑤目前是国企、央企盛宴。可以说,PPP给施工企业带来机遇和挑战。

2、PPP的核心是项目公司控制权

PPP是围绕项目公司架构设计、 运营管理展开的。

3、PPP股权结构及施工企业应对

由于我国PPP政策目前限制SPV层面的股权变更,强调项目合作的长期性,合作期最长可达30年。对此,相当多的财务投资人和传统企业都没有信心,关注短期化经营效益是政府方和社会投资方的共同做法。

PPP市场的对策是增加PPP项目公司的双层甚至多层架构,在PPP项目公司层面,股权保持不变,但在第二级甚至第三级层面,股权可据需变更(目前政策没有限制)。现有的基金架构已反映了此种需求。

有些PPP项目公司股权架构中,传统企业以小的出资待在SPV中,同时以LP身份在基金中出资,实事上即可以通过LP入伙、退伙的方式实现资本运作,规避限制。

施工企业盈利点

1、PPP项目财务模型三张皮脱节与钻空子

(1)政府方的如意算盘:使用者付费+可行性缺口补助;从客流预测, 到车公里服务费, 到票务收入和非票收入划分;风险分担投标报价参数与模型脱节。

(2)投标人的投机技巧:不平衡报价;一切仅仅为了中标。

(3)项目实际执行中的情况:既不是测算价格, 也不是协议价格,而是事实。

由于未来无法准确预测,PPP也遇到计价难题。①简单、 粗暴的计价方式—— 按年限、包死价。②天天扯皮的计价方式—— 使用者付费+可行性缺口补助。③装模作样的计价方式—— 预测未来成本及收益; 编写调价公式。④政府与社会资本之间的计价纠纷必然发生—— 绩效考核、 中期评估、 公众不满等不可知因素,将引起《PPP合同》 条件变更。

因此,PPP财务模型无法做到完美,由此给企业带来机会,而坐地生财之法就是重视PPP合同计价方式。

2、成本就是收益,需要节约成本

3、秘诀:挖掘PPP项目资源变现潜力

因此施工企业参与PPP有天然优势,要在不确定中寻找机会。那么如何控制这其中的风险实现共赢呢?

1、重视律师:实施方案是“草稿”,合同和附件才是“施工图”;土地、存量、SPV多层架构、再融资等纯粹是法律事务。

2、充分理解和认识PPP模式的先天不足:运营期成本和收入难以预测;在不确定中寻求机会。

3、控制公式中的变量:严防招标报价指标和合同结算公式的脱节,防止“不平衡报价”;更新改造、大修据实结算的利弊。

4、使用者付费项目才是好的PPP项目:社会各界应挖掘使用者付费潜力,不应只盯着政府补贴;国家宜早日出台“资源补项目” 新政。

5、项目全过程审计和财务透明化:让政府和社会公众享有知情权,是PPP项目各方共赢的保证。

子曰:“闻斯行之。”各位小伙伴们,快开始“练功”吧。

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